Una de las explicaciones del desempleo estructural es que, en algunos mercados, los salarios se establecen por encima del salario de equilibrio que equilibraría la oferta y la demanda de trabajo. Si bien es cierto que los sindicatos, así como las leyes de salario mínimo y otras regulaciones, contribuyen a este fenómeno, también es el caso que los salarios pueden establecerse por encima de su nivel de equilibrio a fin de aumentar la productividad de los trabajadores.
Esta teoría se conoce como la teoría de la eficiencia salarial, y hay una serie de razones por las cuales las empresas pueden considerar rentable comportarse de esta manera.
En la mayoría de los casos, los trabajadores no llegan a un nuevo trabajo sabiendo todo lo que necesitan saber sobre el trabajo específico involucrado, cómo trabajar eficazmente dentro de la organización, etc. Por lo tanto, las empresas gastan bastante tiempo y dinero en poner a los nuevos empleados al día para que puedan ser plenamente productivos en sus trabajos. Además, las empresas gastan mucho dinero en reclutar y contratar nuevos trabajadores. Una menor rotación de trabajadores conduce a una reducción en los costos asociados con el reclutamiento, la contratación y la capacitación, por lo que puede valer la pena que las empresas ofrezcan incentivos que reduzcan la rotación.
Pagar a los trabajadores más que el salario de equilibrio para su mercado laboral significa que es más difícil para los trabajadores encontrar un salario equivalente si eligen dejar sus trabajos actuales. Esto, junto con el hecho de que también es menos atractivo dejar la fuerza laboral o cambiar de industria cuando los salarios son más altos, implica que los salarios más altos que el equilibrio (o alternativo) dan a los empleados un incentivo para quedarse con la empresa que los trata bien financieramente.
Los salarios más altos que el equilibrio también pueden dar como resultado una mayor calidad de los trabajadores que una empresa elige contratar. El aumento de la calidad de los trabajadores se logra a través de dos vías: primero, los salarios más altos aumentan la calidad general y el nivel de habilidad del grupo de solicitantes para el trabajo y ayudan a ganar a los trabajadores más talentosos lejos de los competidores. (Los salarios más altos aumentan la calidad bajo el supuesto de que los trabajadores de mejor calidad tienen mejores oportunidades externas que eligen en su lugar).
En segundo lugar, los trabajadores mejor remunerados pueden cuidarse mejor en términos de nutrición, sueño, estrés, etc. Los beneficios de una mejor calidad de vida a menudo se comparten con los empleadores, ya que los empleados más saludables suelen ser más productivos que los empleados poco saludables. (Afortunadamente, la salud de los trabajadores se está convirtiendo en un tema menos relevante para las empresas de los países desarrollados).
La última parte de la teoría de la eficiencia salarial es que los trabajadores ejercen más esfuerzo (y, por lo tanto, son más productivos) cuando se les paga un salario más alto. Una vez más, este efecto se realiza de dos maneras diferentes: primero, si un trabajador tiene un trato inusualmente bueno con su empleador actual, la desventaja de ser despedido es mayor de lo que sería si el trabajador pudiera empacar y obtener un equivalente más o menos trabajo en otro lugar.
Si la desventaja de ser despedida es más severa, un trabajador racional trabajará más duro para asegurarse de que no la despidan. En segundo lugar, hay razones psicológicas por las cuales un salario más alto podría inducir esfuerzo, ya que las personas tienden a preferir trabajar duro para las personas y organizaciones que reconocen su valor y responden en especie..