¿Cuáles son los ingredientes clave del estímulo fiscal?

A fines de 2008 y principios de 2009, no podía encender un televisor o abrir un periódico sin escuchar el término Estímulo fiscal una y otra vez. La idea detrás del estímulo fiscal es bastante simple: una reducción en la demanda de los consumidores ha resultado en un número inusualmente alto de recursos inactivos, como trabajadores desempleados y fábricas cerradas. Debido a que el sector privado no gastará, el gobierno puede tomar el lugar del sector privado aumentando el gasto, volviendo a poner en funcionamiento estos recursos inactivos. Con sus ingresos recién encontrados, estos trabajadores podrán gastar nuevamente, aumentar la demanda del consumidor. Además, los trabajadores que ya tienen trabajo tendrán una mayor confianza en el estado de la economía y también aumentarán sus gastos. Una vez que el gasto de los consumidores aumenta lo suficiente, el gobierno puede reducir su gasto, ya que ya no son necesarios para recuperar la holgura.
La teoría detrás del estímulo fiscal depende de tres factores básicos. Como veremos, en la práctica es difícil que se cumplan más de dos de estos a la vez.

Factor de estímulo fiscal 1: proporcionar estímulo mediante el uso de recursos inactivos

El estímulo fiscal solo funciona si usa ocioso recursos: recursos que de otro modo no serían utilizados por el sector privado. El uso de empleados y equipos que de otro modo serían utilizados por el sector privado no sirve de nada; de hecho, es perjudicial si los proyectos del sector privado tienen más valor que los del gobierno. Debe evitarse este "desplazamiento" del gasto privado por el gasto público..
Para evitar desplazarse, se debe tener mucho cuidado en un paquete de estímulo fiscal dirigido a industrias y áreas geográficas que contienen recursos inactivos. Reabrir una planta automotriz cerrada y volver a contratar a los trabajadores despedidos es una forma obvia de hacerlo, aunque en el mundo real es difícil establecer un plan de estímulo con tanta precisión..
No podemos olvidar que la elección de qué tipo de estímulo fiscal es elegido por los políticos y, por lo tanto, es un problema político tanto como económico. Existe una gran probabilidad de que se elija un paquete políticamente popular pero no estimulante sobre uno que sea políticamente menos popular pero más beneficioso para la economía.

Factor de estímulo fiscal 2: comenzó rápidamente

Una recesión no es un fenómeno particularmente longevo (aunque a menudo se siente como tal). Desde la Segunda Guerra Mundial, las recesiones han durado entre 6 y 18 meses, con una duración promedio de 11 meses (fuente). Supongamos que estamos en una larga recesión de 18 meses, con otros 6 meses de lento crecimiento después. Esto nos da una ventana de 24 meses para proporcionar estímulo fiscal. Durante este período, deben suceder varias cosas:

1. El gobierno tiene que reconocer que la economía está en recesión. Esto lleva más tiempo de lo que uno podría imaginar: la Oficina Nacional de Investigación Económica no reconoció que Estados Unidos estuvo en recesión hasta 12 meses después de que comenzó.
2. El gobierno necesita desarrollar un paquete de estímulo.
3. El proyecto de ley de estímulo debe hacerse ley y aprobar todos los controles y saldos necesarios.
4. Los proyectos involucrados en el paquete de estímulo deben iniciarse. Puede haber retrasos en este paso, particularmente si el proyecto involucra la construcción de infraestructura física. Las evaluaciones ambientales deben completarse, los contratistas del sector privado deben ofertar por el proyecto, los trabajadores deben ser contratados. Todo esto lleva tiempo.
5. Los proyectos, idealmente, deben completarse. Si no se completan antes de que la economía se recupere por completo, entonces seguramente nos desplazaremos, ya que estos empleados y equipos serían útiles para el sector privado..

Todos estos elementos deben suceder en el mejor de los 24 meses. Cumplir esta tarea parece bastante difícil, si no imposible.

Factor de estímulo fiscal 3: rinda razonablemente bien en una prueba de costo-beneficio

Idealmente, deberíamos obtener un buen valor por nuestro dinero: el gobierno debería gastar los dólares de los contribuyentes en artículos de valor real para el contribuyente. El gasto gubernamental necesariamente aumentará el PIB porque en el cálculo del PIB el valor de cualquier proyecto gubernamental está determinado por su costo, No es su valor. Pero construir caminos a ninguna parte no hace nada para aumentar nuestro verdadero nivel de vida.
También está la cuestión política aquí: que los proyectos pueden elegirse por su popularidad política o por su valor para intereses especiales, en lugar de por sus méritos.
 

Estímulo fiscal: cumplir un factor es difícil; Tres es imposible

En Estímulo fiscal: es improbable que funcione en el mundo real, veremos que algunos de estos factores no solo son lo suficientemente difíciles de resolver por sí solos, sino que es casi imposible encontrar más de dos de ellos al mismo tiempo..